2-1 : LE DELAI DE RECUPERATION DU CAPITAL INVESTI (DRCI)

Le DRCI mesure la période de temps nécessaire que le promoteur devrait rester dans le projet afin de récupérer son investissement initial. C'est le retour sur investissement. Dans la pratique le promoteur se donne un délai maximum au delà duquel le projet n'est plus rentable à ses yeux. On calcul avec le donné de l'investissement le DRCI que l'on compare avec le délai maximal fixé par le promoteur. On interprète de la manière suivante : Si le DRCI < dmax projet rentable Si le DRCI ≥ dmax projet non rentable Le DRCI est calculé selon la nature des cash-flows (recette nette) qui peuvent être variables ou constantes. Recette brute = recette d'exploitation = cash in flow CA (chiffre d'affaire) = RB (recette brute) = cash flow DE (dépenses d'exploitation) = CE = Cash out flow RN = CA – CE = Cash flow

1 - DRCI AVEC DES RECETTES CONSTANTES

 

Lorsque les recettes sont constantes on applique la formule suivante :

                I₀

DRCI =  —      

                RN

 

Application

 

La recette annuelle est constante et s’élève à 190.000F

I₀ = 1 000 000

n = 8 ans

RN = 190 000

i = 12%

Durée = 6 ans

Jugez de la rentabilité de ce projet.

 

Résolution :

             I₀      

DRCI =—

             RN

 

                     1 000 000

DRCI =                                      =  5,26

                       190 000

 

DRCI = 5,26 ans ; 

DRCI = 5 ans 3 mois 4 jours

Le projet est rentable.

 

2 - DRCI AVEC RECETTE NETTE VARIABLE

 

Lorsque les recettes nettes sont variables on peut utiliser plusieurs méthodes qui conduisent à des résultats généralement différents.

 

a) Méthode de la moyenne arithmétique

 

Dans ce cas on utilise la formule suivante :

 

                 I₀

DRCI =  —

                RNk / ∑ⁿ _k=1   n

        Application

Soit le projet d’investissement suivant :

I₀ = 715 000

RN1 = 200 000; RN2 = 300 000; RN3 = 200 000; RN4 = 150 000; RN5 = 100 000

i = 12%

 

 

                                                    

DRCI =     715 000 /( 200 000 + 300 000 + 200 000 + 150 000 + 100 000) / 5

      

DRCI=  3,76 ans soit 3 ans 9 mois 4 jours

b) Méthode du cumul des recettes nettes

 

P	RN	CRN
1 2 3 4 5	200 000 300 000 200 000 150 000 100 000	200 000 500 000 700 000 850 000 950 000

 

 

 

715 000   DRCI

700 000 <  715 000 <  850 000

     3        <    DRCI    <  4

 

715 000  -  700 000    =        DRCI   -   3

                                       

850 000  -  700 000       =         4    -    3

 

DRCI   -   3   = 0,1 

 

DRCI  =  3,1 ans

DRCI  =  3 ans  1 mois  6 jours

 

c) Méthode soustractive

 

Cette méthode consiste à défalquer les recettes nettes jusqu’à avoir 0F.

 

1^er A : 715 000  -  200 000   =  515 000

2^e A : 515 000  -  300 000    =  215 000

3^e A : 215 000   -  200 000   =  15 000

 

150 000                360 jours

15 000                   X jours

 Xj   = (15 000  X  360) / 150 000   =   36  jours  soit =   1 mois  et 6 jours

                       

 3 - AVANTAGES ET LIMITES DU CRITERE DRCI

 Avantages

     

Ces calculs utilisés sont très simple et concis. La méthode est surtout utilisée dans le cadre de petits projets comportant un grand risque.

 

 

 

Les limites du critère

 La méthode utilisée est aveugle des recettes net qui surviennent après la fixation du délai maximal par son promoteur.

Cependant la limite principale de ce critère est l’absence de calcul d’actualisation sur les montants futurs. En réalité on ne doit pas mettre dans un même calcul des montants émis à des périodes différentes sans pour autant prendre le temps d’actualiser les montants futurs.

 

P	RN	CRN	Cumul recette nette actualisée
1 2 3 4 5	200 000 300 000 200 000 150 000 100 000	200 000 500 000 700 000 850 000 950 000

 

 

 

 

 

200 000 (1 + 12/100) ^-1

500 000 (1 + 12/100) ^-2

700 000 (1 + 12/100) ^-3

850 000 (1 + 12/100) ^-4

950 000 (1 + 12/100) ^-5

Ainsi cette méthode est complétée par le DRCI, c'est-à-dire actualisé.