Cours: Moyens de placement et de financement

1 Les Financements a court terme

Les Financements

De nombreuses entreprises recourent à des financements à court terme pour financer une partie de leur cycle d’exploitation, la vocation des crédits à court terme est de combler le décalage entre les décaissements et les encaissements d’exploitation. L’optimisation de la gestion de la trésorerie repose sur l’utilisation des modes de financement adaptés à l’activité. Il est important de connaître les critères qui orientent la banque ainsi que l’entreprise vers tel ou tel type de crédit à court terme. La banque privilégiera des crédits causés, finançant une activité particulière car il procure une garantie intrinsèque au prêteur.

 

L’importance du crédit inter entreprise, fait en effet, souvent du poste client, le principal actif de l’entreprise. La plus part des crédits causés sont de fait des crédits par mobilisation de créances client, par ailleurs les grandes entreprises ont pris l’habitude de négocier des lignes de crédit en blanc ou non causé, sans garantie pour la banque.

 

Si elle utilise un crédit causé, l’entreprise cherchera un financement avec une base de mobilisation suffisante pour couvrir son besoin d’exploitation, elle cherchera également un mode de financement souple d’utilisation car le besoin de financement de l’exploitation évolue en effet chaque jour, en raison des encaissements et des décaissements.

 

Le découvert représente le crédit souple par excellence. Les principaux crédits à disposition du trésorier sont :

-          les crédits de mobilisation de créances client ;

• l’escompte commercial, financement DAILLY ;
• l’affacturage, financement des créances publiques ;
• titrisation des créances ;

-          des techniques spécifiques de financement des stocks ;

• crédit de campagne ;
• warrantage ;

-          les lignes de crédit en blanc ;

• découvert ;
• crédit spot ;

-          le financement direct sur le marché monétaire par billet de trésorerie, certificat de dépôt (ce mode de financement est plutôt réservé aux grandes entreprises ;

 

-          les crédits liés aux opérations d’import/export ;

• crédit documentaire, mobilisation des créances nées sur l’étranger (MCE) ;
• avance en devises

Affacturage (factoring)

L’entreprise a la possibilité de faire appel à un factor (société d’affacturage) pour la gestion de ses créances commerciales à court terme. En cas de cession, les sommes sont réglées nettes de commission prélevées par le Factor. Les commissions sont calculées en fonction du montant des créances (2% environ).

 

L’affacturage est principalement utilisé par des entreprises de taille plutôt modeste, pour lesquelles l’escompte classique revient cher et qui n’ont pas de moyens de gérer efficacement leurs créances clients.

Le coût supporté par l’entreprise est à comparer aux économies qu’elle réalise.

 

 

Les MOF (Multiple Option Facility) ou crédits a options multiples

Les MOF font parti des nouvelles techniques de financement qui ont pris un essor remarqué, elles constituent un moyen de financement à court terme et à long terme.

Les options sont les suivantes :

-          avances bancaires en monnaie nationales ou en devises pour des durées allant de 1 à 6 mois ;

-          les tirages à très court terme (10 jours) destinés à assurer le relais entre le remboursement d’un crédit et son renouvellement ;

 

-          la ligne de crédit accordée par un syndicat de banque : durée de 3 à 7 ans (monnaie nationale et devise)

2 Les placements à court terme

Les Placements

Les entreprises à trésorerie excédentaire, tirent une partie de leur résultat des produits financiers sur placement. Une des missions du trésorier consiste à maximiser ceux-ci.

Le trésorier poursuit en réalité 3 objectifs partiellement contradictoire :

-          la rentabilité ;

-          la liquidité ;

-          la sécurité.

 

Les DAT (Dépôt à terme)

Les OPCVM (Organismes de Placement Collectif en Valeur Mobilière) que l’on peut subdiviser en :

-          FCP (Fonds commun de placement) ;

-          Les SICAV (Société d’Investissement à Capital Variable)

• Les SICAV de capitalisation (long terme) ;
• Les SICAV monétaire (court terme).

 

Les SICAV monétaires sont de 3 types :

-          les SICAV sensibles : elles placent leurs capitaux essentiellement dans des obligations (en majorité à taux fixe) dont la durée de vie se situe généralement entre 6 mois et 5 ans ;

 

-          les SICAV régulières : elles placent leurs capitaux sur des obligations en général à taux fixe, dont la durée de vie est comprise entre 3 mois et 2 ans, elles privilégient le rendement à la plus value ;

 

-          les SICAV monétaires : elles ont pour objectif de rapprocher leur rendement de la rémunération du marché monétaire, leurs actifs sont donc essentiellement composés d’outils monétaires, c'est-à-dire de titres de créances négociables. La durée de vie de la quasi-totalité de ces actifs est comprise entre quelques jours et 6 mois.

 

Les Bons du trésor :

-          les bons du trésor à taux variable (BTV) durée 2 ans, ils sont non négociables et sont réservés au marché interbancaire uniquement ;

-          sur le marché des titres de créance négociables (TCN) on retrouve :

• précomptés ;
• les bons du trésor à taux fixe et a intérêts annuels (BTAN).

 

Les divers certificats :

-          bull ;

-          trackers